Їржі Філіп Прес-реліз: Збувається найгірший із можливих сценарій – вторгнення Росії в Україну. Ми засуджуємо цю агресію і в цій статті намагаємося проаналізувати економічні наслідки та вплив на фінансові ринки.
Ціна нафти перевищила 100 доларів за барель
Росія є ключовим гравцем на ринку енергетичних товарів. Для Європи це особливо важливо. Ситуація з нафтою є хорошим показником поточної напруги. Ціна вперше з 100 року перевищила рівень $2014 за барель. Росія експортує близько 5 млн барелів нафти на добу. Це приблизно 5% світового попиту. Європейський Союз імпортує близько половини цього обсягу. Якщо Захід вирішить відключити Росію від глобальної платіжної системи SWIFT, російський експорт до ЄС може бути припинений. У разі такого сценарію ми очікуємо подорожчання нафти на 20-30 доларів за барель. На нашу думку, премія за ризик війни при поточній ціні на нафту сягає 15-20 доларів за барель.
Європа є основним імпортером російської нафти. Джерело: Bloomberg, XTB Research
Ралі на золоті та паладії
Конфлікт є основною основою зростання ціни золота на фінансових ринках. Уже не вперше золото доводить свою роль безпечної гавані під час геополітичних конфліктів. Ціна унції золота сьогодні зросла на 3% і наближається до 1 доларів, що приблизно на 970 доларів нижче історичного максимуму.
Росія є великим виробником паладію – важливого металу для автомобільної промисловості. Джерело: Bloomberg, XTB Research
Росія є важливим виробником паладію. Це ключовий метал для виробництва каталітичних нейтралізаторів для автомобільної галузі. Сьогодні ціни на паладій підскочили майже на 8%.
Страх означає розпродажі на ринках
Світові фондові ринки зазнають найбільшого удару з початку 2020 року. Зараз невизначеність є найважливішою рушійною силою світових фондових ринків, оскільки інвестори не знають, що буде далі. Корекція ф'ючерсів Nasdaq-100 сьогодні поглибилася, перевищивши 20%. Таким чином, технологічні акції опинилися на ведмежому ринку. Однак значна частина цього падіння була спричинена очікуваннями прискорення посилення монетарної політики ФРС. Ф’ючерси на німецький DAX впали приблизно на 15% із середини січня та торгуються поблизу максимумів до пандемії.
DE30 торгується поблизу максимумів до пандемії. Джерело: xStation5
Бізнес в Україні в небезпеці
Не дивно, що найбільшого удару зазнали російські компанії та компанії, які мають великий вплив на російський ринок. Основний російський індекс РТС впав більш ніж на 60% від максимуму, досягнутого в жовтні 2021 року. Сьогодні він ненадовго торгувався нижче мінімуму 2020 року! Поліметал Інтернешнл є компанією, яку варто відзначити, акції якої впали більш ніж на 30% на Лондонській фондовій біржі через побоювання ринку, що санкції вдарять по британсько-російській компанії. Renault також постраждала, оскільки Росія є другим за величиною ринком компанії. Банки з великим ризиком для Росії – UniCredit і Societe Generale – також різко впали.
Ще більша інфляція
З економічної точки зору ситуація зрозуміла – військовий конфлікт стане джерелом нового інфляційного імпульсу. Ціни майже на всі товари ростуть, особливо на енергоносії. Однак у випадку з товарними ринками багато що залежатиме від того, як конфлікт вплине на логістику. Варто зазначити, що глобальні ланцюги споживачів і поставок ще не оговталися від пандемії. Зараз з'являється ще один негативний фактор. Відповідно до індексу ФРС Нью-Йорка, глобальні ланцюжки поставок є найбільш напруженими в історії.
Блеф центральних банків
Паніка після впливу Covid-19 була дуже короткочасною завдяки величезній підтримці центральних банків. Однак зараз такі дії малоймовірні. Оскільки конфлікт є інфляційним і має більший вплив на пропозицію та логістику, ніж на попит, інфляція стає ще більшою проблемою для великих центральних банків. З іншого боку, швидке посилення монетарної політики лише посилить турбулентність ринку. На нашу думку, основні центральні банки продовжуватимуть оголошене посилення політики. Ризик підвищення ставки ФРС на 50 б.п. у березні зменшився, але підвищення ставки на 25 б.п. виглядає завершеною справою.
Що нам чекати далі?
Ключове питання для глобальних ринків зараз: як конфлікт буде загострюватися далі? Відповідь на це питання буде ключовою для заспокоєння ринків. Після відповіді на нього розрахунок впливу конфлікту та санкцій переважить спекуляції. Згодом стане зрозуміліше, наскільки світовій економіці доведеться адаптуватися до нового порядку.
