Збирач яблук Останніми місяцями навколо нас літають припущення про те, чому Apple лише йде назустріч. Інформація часто є необґрунтованою або її важко перевірити. Тим не менш, вони мають величезний вплив на акції компанії, які за останні 4 місяці впали практично на 30%.
Спекуляція
Ми продемонструємо це на прикладі нещодавньої спекуляції, яка стверджувала: «Показні замовлення падають = попит на iPhone 5 падає». Звіт спочатку надійшов з Японії і з’явився перед Різдвом. Автор – аналітик, який навіть не займається мобільними телефонами, не кажучи вже про iPhone. Його сфера – виробництво комплектуючих. Пізніше цю інформацію перейняло Nikkei, а з нього — Wall Street Journal (надалі WSJ). ЗМІ вважали Nikkei надійним джерелом, як і WSJ, але ніхто не перевіряв дані.
Основна проблема полягає в тому, що виробництво дисплеїв не пов'язане безпосередньо з виробництвом телефону. Вони зроблені в Китаї, а не в Японії. IPod touch, наприклад, використовує той самий дисплей. Він підключатиметься лише у робочому середовищі «точно вчасно», але це зазвичай не використовується на телефонах.
Найімовірніша причина падіння замовлень полягає в тому, що кожному новому продукту потрібен час, щоб почати повне виробництво. Вони вчаться працювати з компонентами, якість підвищується, а рівень помилок зменшується.
На початку для задоволення попиту, який є найвищим у різдвяний квартал, була потрібна максимальна кількість екранів, яку фабрика могла поставити. У той же час їм доводилося мати справу з виробничими помилками, оскільки це був новий продукт, а виробництво з часом завжди стає ефективнішим. Логічно, що замовлення скорочуються, що є стандартним процесом у виробництві будь-чого. Однак жодна фабрика не може похвалитися даними щодо карієсу, тому дані не можна порівнювати.
Аналітик, який хоче оприлюднити світові своє радикальне твердження про те, що попит на iPhone падає на десятки відсотків, повинен чесно перевірити та зв’язати всі дані. Не робити претензій на основі анонімного джерела десь у Японії.
Я не бачу різких падінь на мобільному ринку, навіть проблемна компанія RIM поступово занепадає. Тому падіння на 50%, як припускають деякі спекуляції, суперечить історії та принципам функціонування ринку в даному секторі.
Невіра в історію Apple
Але така сильна вимога також має серйозні наслідки. Apple списала близько 40 мільярдів доларів від своєї вартості після спекуляцій на дисплеях. Однак більшість звітів безпосередньо від компанії показують, що Apple чекає рекордний квартал. Навпаки, фондові ринки демонструють катастрофу. Ринок, мабуть, дуже чутливий, оскільки загальні настрої почали переважати, що Apple є вразливою. Подібна інформація з'являлася і раніше, але на неї ніхто не звертав уваги.
Однією з причин, що викликають високу чутливість, є структура власності акцій Apple. Серед власників є низка установ, які мають інше сприйняття та цілі, ніж звичайна особа. Технологічні акції загалом мають дуже погану репутацію. Озираючись на останнє десятиліття, у нас є один більший програш, ніж наступний: RIM, Nokia, Dell, HP і навіть Microsoft.
Громадськість думає, що технологічна компанія досягне вершини і буде тільки падати. Зараз переважає настрій, що Apple вже досягла свого піку. Щось на кшталт: «Я відчуваю, що краще не буде». Проблема також у теорії руйнування, коли руйнівник змінює ринок, приносить щось революційне, але більше від нього чекати не можна. . Але є й серійні руйнівники: IBM у 50-х і 60-х роках, пізніше Sony. Ці фірми стають культовими, визначають епоху та рухають економіку. Очевидно, ринкам було важко класифікувати Apple в одну з цих двох категорій, незалежно від того, чи це була лише короткочасна хіта, чи компанія, здатна неодноразово змінювати ринок і тим самим визначати еру. Принаймні в техніці.
Тут виникає обережність інвесторів у технологічній галузі, логічно, враховуючи минуле, вони не вірять, що історія Apple є стійкою. Це ставить компанію під пильну увагу, і будь-яке повідомлення, навіть якщо воно необґрунтоване, може викликати бурхливу реакцію.
Реальність
Тим не менш, Apple, швидше за все, матиме успішний квартал. Вона буде розвиватися швидше, ніж будь-яка компанія в галузі, швидше, ніж Google або Amazon. При цьому очікуються рекордні прибутки. Для порівняння, за консервативною оцінкою продажі iPhone становлять 48-54 мільйони, що приблизно на 35% більше, ніж у 2011 році. Очікується, що iPad зросте з 15,4 мільйона до 24 мільйонів торік. Тим не менш, акції падають в останні місяці.
Остаточні результати за четвертий квартал будуть оголошені сьогодні. Вони не тільки покажуть нам продажі пристроїв, але й розкриють інформацію, яка може підтвердити прискорений інноваційний цикл та інші припущення.
Якщо я замовляю щось на заводі, мені байдуже, скільки % дефектних, зрештою, компанія зобов’язалася постачати мені узгоджену кількість. Хто виявить дефектні частини, також не має значення.
Так, але якщо 10 10 з мільйона поставлених дисплеїв є несправний, я повинен розраховувати на це і замовляти мільйон + 10 тисяч наступного разу. щоб покрити дефектні шматки та отримати мільйон. І якщо середня кількість бракованих штук згодом зменшиться з 1 9 до XNUMX XNUMX, я повинен зменшити замовлення на XNUMX XNUMX. щоб повернутися до мільйона штук, які мені потрібні. Це дуже приблизне уявлення про те, як було зі скасованими замовленнями.
Це нісенітниця, якщо я хочу мільйон екранів, я хочу мільйон екранів, без жартів, без хв. Можливо декілька десятків чи сотень додаткових штук (як гарантія). Тому на заводах є і в більшості випадків є якийсь контроль на виїзді, де сміття відразу викидаєш. Я розумію, що вам потрібно тестувати кожні 30 або 50 одиниць дисплея, але тоді інша справа, як з цим поводитись і який % бракованих одиниць я отримую навіть після перевірки.
Загалом так це працює. На жаль, Apple – це дещо специфічний випадок. Бо не хоче замовляти кілька мільйонів із звичайного виробництва. Але йому потрібно будь-якою ціною максимізувати виробництво. Для задоволення попиту. Він інвестував кілька мільярдів доларів у заводи згаданої Sharp. Зазвичай він інвестує у заводи своїх постачальників, щоб досягти максимально можливого виробництва.
У прагненні максимізувати виробництво спочатку бракованих продуктів більше, ніж зазвичай. Плюс інші втрати додаються безпосередньо в пункті прийому телефонів.
Відносини між Apple та її постачальниками не зовсім зрозумілі, оскільки її інвестиції безпосередньо у фабрики величезні, але це для довшої історії :)
Що ж, я відчуваю, що Apple хоче не мільйон дисплеїв, а мільйон пристроїв на ринку, що, ймовірно, їх розділило. Якщо я хочу продати тисячу булочок і ще їх спечу, то десята частина з якихось причин потрапить у сміття, тоді я отримаю покупцям лише 900 і можу виправдовуватися, скільки хочу, але я просто не залишити остаточну кількість, і я несу відповідальність за це.
Це справжня фігня, як у статті. Я насправді не веду такий бізнес. Компанія замовляє 1 мегафункціональну одиницю і отримує цю кількість від постачальника. Якщо у постачальника є відсоток браку, то це його проблеми. Він повинен зробити їх більше, щоб доставити замовлене. Якщо хтось знижує порядок, це тому, що йому не потрібні фігури. Ярлики можуть призвести або до обмеження продажів (великі очі, розпродажі), або до зміни постачальника або підготовки продукту, який не використовує дисплей.
як я писав нижче, Apple працює інакше. Він сам фінансує виробничі машини на заводах постачальників, і коли він максимізує виробництво будь-якою ціною, це не те, що замовити 100 листів скла на фабриці, яка виробляє тисячі.
Тому я, напевно, не розумію, він замовляє запчастини у виробника, чи не так? ... якщо компанія частково належить Apple, то запчастини виготовляються без замовлення і тільки по виробничій програмі ... в ЗМІ скрізь пишуть про скорочення замовлень, тобто класичні відносини між замовником (яблуко ) і виробник запчастин. Якщо йдеться про скорочення виробничої програми, то я не розумію істерії
Я також вважаю, що Apple вже була на вершині і йде вниз. Найголовнішою проблемою є нехтування професійними користувачами. Вони повністю скасували Xserve, Mac Pro не оновлювався з 2010 року, за винятком зміни процесора, поточний iMac є проблематичним, оскільки вони не можуть виробляти його в необхідних кількостях, а зараз навіть 21" займає 2-3 тижні. Я не розумію, чому у них не було нових материнських плат, виготовлених для процесорів Ivy Bridge, і вони могли представити нові iMac і Mac Pro з таким же дизайном ще влітку 2012 року.
iOS-пристрої - це просто іграшки, і через кілька років їх продажі можуть почати падати. Я вже думаю, що багато хто купує їх просто за інерцією. Конкуренція серед смартфонів і планшетів постійно зростає.
ви праві, що конкуренція значно покращилася. Цього року Apple має активізуватися, я думаю, що головна проблема зараз на стороні iOS, де потрібне оновлення.
Я ніколи не оглядав тут професійні пристрої Apple, оскільки вони становлять невеликий % для компанії. Можливо, тому на них кашляють. Все одно соромно.
Я використовую iPad не тільки як іграшку. Я вважаю пристрій з андроїдами іграшкою, де не можна довіряти, тобто працювати. Я з вами не згоден і думаю, що ці «іграшки» в майбутньому будуть все частіше використовуватися як знаряддя праці або на столі з більшою діагоналлю, або в руці.
Друзі, давайте спробуємо ще один зовсім інший погляд. На фондовому ринку рухаються консервативні інвестори, інституції, спекулянти... Скажімо так: розумні та досвідчені спекулянти вже продалися, консерватори з наміром отримати дивіденди тримаються і не бояться, більш різких рухів вниз або вгору (в поточному діапазон) є технічні - автоматичне стягнення і т. д. Кожен за характером і здібностями. Я додаю графік, на якому зображено Фібоначчі (тут ми чітко бачимо таємничі 30% :-) і червону лінію тренду (2012 р. піднявся на тижневому графіку). Резюме: 1. як користувач Apple я можу подумати про це 2. як трейдер я сприймаю поведінку AAPL як цілком стандартну.